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    2013年復旦大學431金融學綜合真題

    2017-02-14

    113

    一、 名詞解釋(4分×5)
    1、匯率超調
    2、Sharp指數
    3、在險價值(Value of Risk)
    4、實物期權
    5、資本結構的均衡理論
    二、 單項選擇題(5分×5)
    1. 馬科維茨投資組合理論的假設條件有( )
    A.證券市場是有效的
    B.存在一種無風險資產,投資者可以不受限制地借入和貸出
    C.投資者都是風險規避的
    D.投資者在期望收益率和風險的基礎上選擇投資組合
    2. 以下幾個中收益率最高的是( )
    A.半年復利利率10%
    B.年復利利率8%
    C.連續復利利率10%
    D. 年復利利率10%
    3. 僅考慮稅收因素,高現金股利政策對投資者();僅考慮信息不對稱,高現金股利政策對投資者() 。
    A.有益,有害
    B.有益,有益
    C.  有害,有益
    D.有害,有害
    4. 甲乙兩公司財務杠桿不一樣,其他都一樣。甲公司的債務資本和權益資本分別為50%和50%;乙公司債務資本和權益資本分別占為40%和60%。某投資者8%甲公司股票,根據無稅MM理論,什么情況下投資者繼續持有甲股票?( )
    A. 公司甲的價值高于公司乙
    B. 無套利均衡
    C. 市場上有更高期望收益率的同風險項目
    D. 迫于競爭壓力
    5. 當一國處于通貨膨脹和國際收支逆差的經濟狀況時,應采用的政策搭配( )
    A.緊縮國內支出,本幣升值
    B.擴張國內支出,本幣貶值
    C.擴張國內支出,本幣升值
    D.緊縮國內支出,本幣貶值
    三.計算題(20分×2)
    1.  X公司與Y公司股票的收益風險特征如下:
     
    期望收益(%)
    標準差(%)
    β值
    股票X
    14.0
    36
    0.8
    股票Y
    17.0
    25
    1.5
    市場指數
    14.0
    15
    1.0
    無風險利率
    5.0
     
     
    (1) 計算每只股票的期望收益率和α值;
    (2) 識別并判斷哪只股票能夠更好地滿足投資者的如下需求:
    a. 將該股票加入一個風險被充分分散的資產組合;
    b. 將該股票作為單一股票組合來持有。
    2. 某產品項目初始投資60萬,產品的市場規模70萬,公司占份額為10%,該產品單價為20元,可變成本10元,年固定成本10萬元(不包括折舊),營業稅稅率20%,投資者要求回報率10%,項目投資期2年,直線折舊法,不考慮殘值。求:
    (1)該項目的凈現值
    (2)財務盈虧平衡點
    四.簡答題(10分×2)
    1.現代經濟中的金融系統具有哪些功能?
    2.為什么說NPV方法是最不容易犯決策錯誤的資本預算方法?
    五.分析題(25分+20分)
    1. 本杰明·格雷厄姆說過“證券市場是投票機而不是稱重儀”。有人說2007年美國金融危機與建立在“有效市場假說”之上的治理理念有直接聯系,你是否同意?請說明理由。
    2. 匯率調節國際收支的作用是什么?在什么情況下一些國家愿意放棄本國匯率政策采用統一貨幣?分析一下歐元危機。

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